今日（2025年4月9日）半导体方向异动 ，带动科创板率先翻红 。科创综指ETF华夏（589000）标的指数盘中放量大涨 ，权重股寒武纪、中芯国际盘中拉升 。经过大调整后，为什么这次科创板会率先翻红呢？
多方资金涌入A股
消息面上 ，中国人民银行 、国家金融监督管理总局 、国务院国资委等多部门推出政策“组合拳” ，“国家队 ”央企大额增持或回购A股，中国版“平准基金 ”发力 ，险资发声加大权益类资产配置 ，上市公司掀起增持回购潮……在近期全球市场波动加剧背景下，多方力量正在形成合力 ，维护中国资本市场稳定运行。
科创板的小市值公司占比较高 ，这类公司对市场流动性的变化更为敏感 。截至2025年1月27日，科创综指成份股的平均总市值仅为116亿元，而且有70%的成份股市值规模处于100亿元以下 ，这表明小盘特点非常鲜明 。由于小市值公司的交易量相对较小 ，任何显著的资金流入或流出都可能对其股价产生较大影响。
数据来源：Wind
科创板汇聚硬科技
以科创综指为例，通过指数化的一篮子设计 ，可以帮助我们一键配置光刻机、机器人 、AI大模型训练等热门概念 。在当前资金尚未形成共识的行情下 ，科创综指以其全面性提供一个投资的解决方案 。
科创板上市公司中99%来自战略新兴产业，例如半导体 、人工智能、生物医药等 ，它们在各自领域内进行关键技术的研发和产业化 ，力求实现技术自立和产业安全。可以说，科创综指就是一副刻画大国科技崛起的全景图 ，任何“硬科技”细分领域的突破都不会被综合指数这样的成分股纳入机制所错过 。
数据来源：Wind
并且 ，科创板公司普遍具有较高的研发投入强度，截止2023年末 ，科创板研发投入占总营收的比重达到了10.0% ，大幅领先于创业板的4.7%和主板的1.8% 。同时，在研发人员数量占比上，科创板以24.3%的占比领先于创业板（17.0%）及主板（9.2%）。这种高强度的研发投入有助于推动技术创新和产品升级。这些前期的投入都有可能在未来转化为公司业绩的护城河 。
数据来源：Wind ，申万宏源证券 ，研发数据截至2023.12.31，
估值回调至合理区间
数据显示 ，经过阶段性的大调整 ，科创综指最新市销率仅4.89倍，处于近3年较低位置 。
对于普通投资者而言 ，市场回调有利于消化前期科技股估值过高的泡沫 ，但左侧交易的风险依然存在，不妨可以耐心等待市场企稳再进行分批入场 ，或者等到出现比较明确的回暖信号 ，可能是比较强劲的政策刺激或是海外变局，再进行右侧交易。
科创综指估值进入机会区间
数据来源：Wind ，截至2025.4.7 。
复盘来看 ，本轮行情开始于1月底，主要由DeepSeek拉动产业预期 。绝大多数参与的资金也都集中在科技板块，尤其是与国产AI应用有关的板块。政策支持和技术发展下 ，AI应用落地加快 ，科技股有望从估值抬升阶段步入盈利兑现阶段 。
相关产品：科创综指ETF华夏（589000）及其联接基金（A/C：023719；023720）
